NİKELDE ABD VERGİLERİ ÖN PLANA ÇIKIYOR

30 Eylül 2025

Nikel fiyatları paslanmaz çelik endüstrisinde belirsizliğe yol açıyor. Beyaz Saray’dan gelen açıklamalar, zayıf AB talebi ve Endonezya’daki yüksek cevher üretimi ile karşı karşıya olan ikincil piyasalara belirsizlik kattı.

Çelik endüstirisi, Donald Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşünün hemen ardından bir dizi gümrük vergisi açıklaması ile uluslararası siyasetin merkezinde yer aldı. Şubat ayı başında, paslanmaz dahil olmak üzere demir ve çelik ithalatına %25’lik bir vergi getirildi. Trump’ın ilk döneminde uygulamaya konulan rejimden farklı olarak bu kez hiçbir ülke muaf tutulmadı ancak kısa süre sonra hurda çeliğin dahil edilmediği açıklandı. Bundan kısa bir süre sonra Finlandiyalı paslanmaz çelik üreticisi Outokumpu, ABD’de soğuk haddeleme kapasitesini artırmak için yatırım yapmamaya karar verdiğini açıkladı. ABD tarifelerinin “bu duyurulardan önce yapılan analizleri önemli ölçüde etkileyebileceğini” söyledi. Outokumpu Başkanı Kati ter Horst, “Kuzey Amerika pazarına özellikle Asya’dan yapılan ithalat son beş yılda neredeyse iki katına çıktı ve bu durum üretim kapasitemizi artırmama kararımızı açıkça etkiledi. Şimdi, yeni getirilen tarifeler ithalat baskısını azaltabileceğinden, durumu yakından takip edeceğiz.” dedi. Outokumpu ayrıca, hem teslimatların hem de kazançların azaldığı 2024 tam yıl sonuçlarını açıkladı. Şirket, 2023 mali yılındaki 100 milyon avroluk zarara kıyasla 51 milyon avro faaliyet zararı bildirdi. Satışlar 2023 mali yılında 6.961 milyon avro iken 24 mali yılında 5.942 milyon avro olarak gerçekleşti. Teslimatlar 2023 yılındaki 1.906.000 tondan 1.793.000 tona düştü. Açıklamada 2024 yılı “ithalat baskısının yüksek olduğu zayıf bir pazarda” zorlu bir yıl olarak nitelendirildi. Avrupa’daki talebin tarihsel olarak düşük olduğu da eklendi. Ayrıca, ocak ayı sonunda Finlandiya’da başlayan sendika grevlerine hazırlandığı için yılsonu stok seviyelerinin normalden daha yüksek olduğunu kaydetti. Aperam ayrıca 2024 tam yıl sonuçlarını da açıkladı ve 23 yılında 6 592 milyon avro olan satış gelirlerinin 6 255 milyon avroya düşmesine rağmen Ebitda’nın 293 milyon avrodan 358 milyon avroya yükseldiğini açıkladı. Şirket, 2025’in ilk çeyreğinde Ebitda’nın 2024’ün 4. çeyreğine kıyasla daha düşük bir seviyede gerçekleşmesinin beklendiğini belirtti. Diğer yandan Anglo American, nikel işinin 500 milyon ABD dolarına kadar nakit bedel karşılığında MMG’ye satışını kabul etti. Nikel işi, Brezilya’daki iki ferronikel operasyonu ve iki sıfırdan büyüme projesinden oluşmaktadır.

AB TALEBİ ZAYIF

Bu arada, Oryx Stainless’dan Joost van Kleef, BIR World Mirror’a verdiği demeçte 2025’in temkinli bir başlangıç yaptığını, sipariş alımlarının biraz arttığını ancak marj baskısının devam ettiğini belirtti: “ABD’deki yeni yönetimin çeşitli metal/çelik ürünlerine yönelik ithalat tarifelerini açıklamasıyla son günlerde korumacılığa yönelik küresel eğilimde yeni bir sayfa açıldı.” diye yazdı. Bu durum, küreselleşmiş bir değer zinciri uygulayan ve ABD’deki tesislerinde daha ileri işlemler için bazı yarı mamul ürünleri ithal etmek zorunda olan paslanmaz üreticilerini vuracaktır. AB içindeki zayıf talebin yanı sıra Asya’daki büyük kapasite fazlalığı marjlar üzerinde sürekli bir baskı oluşturuyor ve nihai ürünlerde herhangi bir satış fiyatı artışı elde etmeyi zorlaştırıyor. Aynı zamanda, devam eden nikel pik demir (NPI) ithalatı da sektörün döngüsel ekonomiye yönelik çabalarını baltalıyor.”

CEVHER ÇIKIŞI ARTIYOR MU?

ING, Filipin Nikel Endüstrisi Birliği’nin ülkenin nikel cevheri üretiminin geçen yılki düşüşün ardından 2025 yılında %10-15 oranında artabileceğini öne süren son rapora dikkat çekti. Nikel cevherine yönelik talep, yerli izabe tesislerinin hükümetin lisans sorunları nedeniyle sıkıntı yaşaması nedeniyle Endonezya’dan güçlü seyrediyor. Sucden Financial’da araştırma müdürü olan Daria Efanova, son 1. çeyrek metal görünümünde şunları söyledi. Efanova, “Endonezya’da arzın son derece bol olması, diğer üretici ekonomilerde görebileceğimiz diğer kıtlıkları ve kesintileri dengeliyor. Tarihsel küresel arz, talebin beklenen performansı göstermemesine rağmen son derece bol olmaya devam ediyor. Nikelin [fiyatlarının] nasıl önemli ölçüde yükselebileceğini görmekte gerçekten zorlanıyoruz. Açıkçası, Endonezya’dan gelen bu duyurular dalgalanmaya ve bazı düşüşlere neden olabilir, ancak bu genel hikâyeyi yönlendirmiyor.”

FİYAT TAKİBİ

Londra Metal Borsası’nda nikel fiyatları ocak ayının sonlarında ve şubat ayında ton başına 16 000 ABD dolarına doğru bir miktar toparlandı ancak Trump’ın elektrikli araç alımını teşvik eden sübvansiyonları kaldırmasından etkilendi. Şubat ortasına gelindiğinde nikel fiyatları düşme eğilimine girerek ton başına 15 300-15 500 ABD$ arasında dalgalandı ve ABD dolarındaki değişimlerden de etkilendi. LME nikel stokları artmaya devam etmiş, son olarak ocak ayında 170.000 tondan 190.000 tona yükselmiş ve Mayıs 2024 sonunda aylık 80.000 ton olan stoklar aylık bazda arttı. 

Nikel fiyatları paslanmaz çelik endüstrisinde belirsizliğe yol açıyor. Beyaz Saray’dan gelen açıklamalar, zayıf AB talebi ve Endonezya’daki yüksek cevher üretimi ile karşı karşıya olan ikincil piyasalara belirsizlik kattı.

Çelik endüstirisi, Donald Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşünün hemen ardından bir dizi gümrük vergisi açıklaması ile uluslararası siyasetin merkezinde yer aldı. Şubat ayı başında, paslanmaz dahil olmak üzere demir ve çelik ithalatına %25’lik bir vergi getirildi. Trump’ın ilk döneminde uygulamaya konulan rejimden farklı olarak bu kez hiçbir ülke muaf tutulmadı ancak kısa süre sonra hurda çeliğin dahil edilmediği açıklandı. Bundan kısa bir süre sonra Finlandiyalı paslanmaz çelik üreticisi Outokumpu, ABD’de soğuk haddeleme kapasitesini artırmak için yatırım yapmamaya karar verdiğini açıkladı. ABD tarifelerinin “bu duyurulardan önce yapılan analizleri önemli ölçüde etkileyebileceğini” söyledi. Outokumpu Başkanı Kati ter Horst, “Kuzey Amerika pazarına özellikle Asya’dan yapılan ithalat son beş yılda neredeyse iki katına çıktı ve bu durum üretim kapasitemizi artırmama kararımızı açıkça etkiledi. Şimdi, yeni getirilen tarifeler ithalat baskısını azaltabileceğinden, durumu yakından takip edeceğiz.” dedi. Outokumpu ayrıca, hem teslimatların hem de kazançların azaldığı 2024 tam yıl sonuçlarını açıkladı. Şirket, 2023 mali yılındaki 100 milyon avroluk zarara kıyasla 51 milyon avro faaliyet zararı bildirdi. Satışlar 2023 mali yılında 6.961 milyon avro iken 24 mali yılında 5.942 milyon avro olarak gerçekleşti. Teslimatlar 2023 yılındaki 1.906.000 tondan 1.793.000 tona düştü. Açıklamada 2024 yılı “ithalat baskısının yüksek olduğu zayıf bir pazarda” zorlu bir yıl olarak nitelendirildi. Avrupa’daki talebin tarihsel olarak düşük olduğu da eklendi. Ayrıca, ocak ayı sonunda Finlandiya’da başlayan sendika grevlerine hazırlandığı için yılsonu stok seviyelerinin normalden daha yüksek olduğunu kaydetti. Aperam ayrıca 2024 tam yıl sonuçlarını da açıkladı ve 23 yılında 6 592 milyon avro olan satış gelirlerinin 6 255 milyon avroya düşmesine rağmen Ebitda’nın 293 milyon avrodan 358 milyon avroya yükseldiğini açıkladı. Şirket, 2025’in ilk çeyreğinde Ebitda’nın 2024’ün 4. çeyreğine kıyasla daha düşük bir seviyede gerçekleşmesinin beklendiğini belirtti. Diğer yandan Anglo American, nikel işinin 500 milyon ABD dolarına kadar nakit bedel karşılığında MMG’ye satışını kabul etti. Nikel işi, Brezilya’daki iki ferronikel operasyonu ve iki sıfırdan büyüme projesinden oluşmaktadır.

AB TALEBİ ZAYIF

Bu arada, Oryx Stainless’dan Joost van Kleef, BIR World Mirror’a verdiği demeçte 2025’in temkinli bir başlangıç yaptığını, sipariş alımlarının biraz arttığını ancak marj baskısının devam ettiğini belirtti: “ABD’deki yeni yönetimin çeşitli metal/çelik ürünlerine yönelik ithalat tarifelerini açıklamasıyla son günlerde korumacılığa yönelik küresel eğilimde yeni bir sayfa açıldı.” diye yazdı. Bu durum, küreselleşmiş bir değer zinciri uygulayan ve ABD’deki tesislerinde daha ileri işlemler için bazı yarı mamul ürünleri ithal etmek zorunda olan paslanmaz üreticilerini vuracaktır. AB içindeki zayıf talebin yanı sıra Asya’daki büyük kapasite fazlalığı marjlar üzerinde sürekli bir baskı oluşturuyor ve nihai ürünlerde herhangi bir satış fiyatı artışı elde etmeyi zorlaştırıyor. Aynı zamanda, devam eden nikel pik demir (NPI)ithalatı da sektörün döngüsel ekonomiye yönelik çabalarını baltalıyor.”

CEVHER ÇIKIŞI ARTIYOR MU?

ING, Filipin Nikel Endüstrisi Birliği’nin ülkenin nikel cevheri üretiminin geçen yılki düşüşün ardından 2025 yılında %10-15 oranında artabileceğini öne süren son rapora dikkat çekti. Nikel cevherine yönelik talep, yerli izabe tesislerinin hükümetin lisans sorunları nedeniyle sıkıntı yaşaması nedeniyle Endonezya’dan güçlü seyrediyor. Sucden Financial’da araştırma müdürü olan Daria Efanova, son 1. çeyrek metal görünümünde şunları söyledi. Efanova, “Endonezya’da arzın son derece bol olması, diğer üretici ekonomilerde görebileceğimiz diğer kıtlıkları ve kesintileri dengeliyor. Tarihsel küresel arz, talebin beklenen performansı göstermemesine rağmen son derece bol olmaya devam ediyor. Nikelin [fiyatlarının] nasıl önemli ölçüde yükselebileceğini görmekte gerçekten zorlanıyoruz. Açıkçası, Endonezya’dan gelen bu duyurular dalgalanmaya ve bazı düşüşlere neden olabilir, ancak bu genel hikâyeyi yönlendirmiyor.”

FİYAT TAKİBİ

Londra Metal Borsası’nda nikel fiyatları ocak ayının sonlarında ve şubat ayında ton başına 16 000 ABD dolarına doğru bir miktar toparlandı ancak Trump’ın elektrikli araç alımını teşvik eden sübvansiyonları kaldırmasından etkilendi. Şubat ortasına gelindiğinde nikel fiyatları düşme eğilimine girerek ton başına 15 300-15 500 ABD$ arasında dalgalandı ve ABD dolarındaki değişimlerden de etkilendi. LME nikel stokları artmaya devam etmiş, son olarak ocak ayında 170.000 tondan 190.000 tona yükselmiş ve Mayıs 2024 sonunda aylık 80.000 ton olan stoklar aylık bazda arttı.